1、2008年之前，我们国家是禁止私人购买美国房地产相关产品的（指REITS等直接投资美国房产的产品）的，所以当时国内居民是没有办法直接投资的；
2、2008年开始允许居民通过QDII投资境外基金，但是额度和品种都有严格限制(40亿美元/年 ，单家公司不超过10亿美元)，其中就包括房利美的基金（MBS ETF，全称Mortgage-Backed Security ETF，代码：FMB）；
3、虽然允许居民投资了，但是当时政策是对冲型的，也就是不允许单独做多或者做空，只能通过买入并持有的方式跟跌不涨；
4、到2010年底，国家批准了南方基金和易方达旗下6只产品参与房利美公募基金，并开放申购赎回权限，取消了之前的对冲模式。
5、对国内投资者来说，房利美是个新生事物，了解的人不多，并且由于之前政策的限制（做不了空），一直是无可奈何的“看着涨”。其实这种资产对于中国这类拥有庞大储蓄存款余额的国家来说是有着深刻的社会和政治意义的——如何能让资金流出国门，如何在海外实现有效配置，这是任何一个有远见的国家都不会忽视的难题。
李哲华优质答主房利美的背后是美国财政部和美联储，而支持它们的是美元的国际货币地位和以美元计价标价的石油交易体系，以及美国在全球军事体系。
房利美（Fannie Mae）全称为联邦国民抵押协会，是一家政府特许而成立的盈利性机构，负责美国机构住房抵押贷款支持证券的担保、贴现、销售、投资和购买，支持着四分之一以上美国的房地产业务。
房利美作为政府特许企业，一方面享受着相当于“印钞权”的特殊“借—花—还”权利，一方面拥有类似企业在资本市场上从事融资、投资、交易的自由，其特殊地位为美国房地产市场的稳定运行提供了坚实的信用支持，是美国房地产市场和金融市场“共荣”与“共损”机制的核心。
从性质上讲，房利美是政府特许的公司，同时具有政府机构色彩，被看作是政府融资代理机构。它虽然是一家上市公司，总部所在地是弗吉尼亚州的弗尔克尔斯堡，资本金有169.21亿美元，但其“官”色彩十分显见，被看作是有美国政府作隐性担保的“政府相关企业”。
由于被看作是有政府的信用作支持，因此其发行的债券享有投资级的最高级信用等级和非常低的融资成本。房利美发行的公司债券被国际投资者广为接受，其资信评级为3A级（穆迪和标准普尔评级）。同时由于有政府的隐性担保，其债券利率比同期美国国库券利率还要低。
在正常年份，其资本成本仅比美国国库券或联邦政府国民抵押贷款协会债券高15～35个基点（1个基点为1％的1％）。正是由于资本成本较低而所从事的业务风险相对较大，公司通过高杠杆率来提高回报率以吸引投资者。
此外，作为政府特许公司，政府的政策和法律要求公司把其活动限定在从事那些需要政府干预和能为社会带来净收益的市场和业务。例如，美国政府要求金融机构向低收入家庭放贷，而低收入家庭偿贷能力比较差，其违约率会比较高，因此要求房利美把这种具有较高风险的抵押贷款从银行的资产表中“清理出去”，以换取更多的资本金向低收入家庭放贷。
房利美向这些低收入家庭贷款后，也像通常那样购买一定的抵押贷款并将这些贷款进行证券化，在二级市场上出售给投资者。由于低收入家庭的违约率比较高，其抵押贷款和相应的抵押贷款支持证券的信用等级不会很高。
